JAV infliacija ir auksas: kodėl rugsėjo CPI gali tapti kitu dideliu rinkos testu?

Rinkos dalyviai palūkanų politiką vertina pagal kelių duomenų visumą. Stiprus užimtumas rodo, kad ekonomika gali atlaikyti griežtesnes finansines sąlygas, tačiau Fed sprendimams ne mažiau svarbi infliacija. Todėl po rugsėjo pradžios darbo rinkos ataskaitos kitas logiškas žingsnis yra laukti vartotojų kainų indekso.

Artimiausi JAV CPI ir PPI duomenys bus vieni svarbiausių prieš rugsėjo Fed posėdį. Auksui tai reiškia dar vieną laikotarpį, kai makroekonominės publikacijos gali sukelti didelius vienos dienos judėjimus.

Jeigu CPI viršytų prognozes, tikėtina pirmoji rinkos reakcija būtų didesnis JAV obligacijų pajamingumas ir stipresnis doleris. Abu veiksniai istoriškai gali spausti auksą: obligacijos tampa konkurencingesnės, o doleriais kotiruojamas metalas brangsta kitų valiutų pirkėjams.

Vis dėlto labai aukšta infliacija turi ir kitą pusę. Ilgesniu laikotarpiu ji gali skatinti dalį investuotojų ieškoti turto, kuris suvokiamas kaip apsauga nuo pinigų perkamosios galios mažėjimo.

Jei infliacija būtų žemesnė nei laukta, stiprios darbo rinkos argumentas už palūkanų kėlimą susilpnėtų. Tokia reakcija paprastai gali mažinti obligacijų pajamingumą ir dolerio kursą, o tai palankiau auksui.

Ši dinamika buvo matoma ir rugsėjo 3 d., kai auksas stipriai kilo sumažėjus palūkanų kėlimo lūkesčiams.

Po CPI paskelbimo verta stebėti tris rinkas vienu metu: JAV 2 ir 10 metų obligacijų pajamingumus, dolerio indeksą ir aukso kainą. Jei pajamingumai ir doleris kyla, o auksas krenta, reakcija atitinka palūkanų kanalą.

Euro zonos investuotojams naudinga stebėti ir aukso kainą eurais už gramą, nes valiutos kursas gali reikšmingai pakeisti galutinį rezultatą.